Économie britannique : 5 moteurs de croissance surprenants pour 2026

Alors que de nombreux économistes anticipent un ralentissement de la croissance économique britannique en 2026, une nouvelle analyse d'ING Economics met en lumière cinq catalyseurs potentiels susceptibles d'entraîner une performance plus forte que prévu. Ces facteurs englobent la politique des banques centrales, le comportement des consommateurs, les tendances statistiques et les évolutions géopolitiques.

1. Baisse des taux de la Banque d'Angleterre et finances publiques plus saines

Le premier facteur déterminant est l'évolution du contexte inflationniste, qui pourrait justifier des baisses de taux d'intérêt plus importantes. L'inflation au Royaume-Uni s'établissant à 3,2 % en novembre et devant se stabiliser à l'objectif de 2 % à partir d'avril grâce à la baisse des coûts de l'énergie et des produits alimentaires, la Banque d'Angleterre a déjà commencé à assouplir sa politique monétaire.

ING anticipe deux baisses de taux supplémentaires d'ici juin, ce qui pourrait ramener le taux directeur à 3,25 %. Malgré la prudence des marchés, l'analyse suggère que si l'inflation continue de ralentir, le comité de politique monétaire de la banque centrale, actuellement divisé, pourrait rapidement revoir sa stratégie.

Cet assouplissement monétaire serait opportun. Les bilans des entreprises et des ménages sont en meilleure santé qu'après la crise financière.

• Depuis 2022, la dette des ménages a diminué, passant de 134 % à 116 % des revenus.

• Au troisième trimestre, le crédit aux entreprises non financières représentait 59 % du PIB, contre 70 % en 2019.

Par ailleurs, les prêts bancaires aux entreprises sont déjà en reprise, la croissance des crédits aux sociétés dépassant les 5 %. Si cette tendance se maintient, elle pourrait apporter un soutien significatif à l'activité économique.

2. Le taux d'épargne des ménages : un facteur déterminant

La consommation des ménages pourrait connaître une forte hausse si ces derniers décidaient de réduire leur épargne. Au Royaume-Uni, le taux d'épargne a chuté brutalement au troisième trimestre, passant de 10,2 % à 9,6 %.

Bien que les revenus disponibles réels ne devraient pas augmenter en 2026, une baisse du taux d'épargne se traduirait directement par une hausse de la consommation. Si l'épargne monétaire corrigée de l'inflation est déjà inférieure à son niveau d'avant la pandémie, limitant ainsi son potentiel de baisse, le comportement des épargnants demeure un facteur déterminant.

Selon le modèle d'ING, pour chaque point de pourcentage de baisse du taux d'épargne sous la barre des 9,5 % d'ici la fin de l'année, la croissance annuelle du Royaume-Uni en 2026 pourrait être supérieure de 0,3 à 0,4 point de pourcentage.

3. Une particularité statistique des données de croissance annuelle

Un phénomène particulier dans les données économiques britanniques, qualifié de « coup de chance statistique » par ING, pourrait artificiellement gonfler les prévisions de croissance pour 2026. Depuis 2022, la croissance économique a été systématiquement plus forte au premier semestre qu'au second, une tendance inédite avant la pandémie.

Cela pourrait s'expliquer par l'interaction entre l'inflation et les ajustements saisonniers, car de nombreuses hausses de prix se concentrent désormais en début d'année. Si cette tendance se confirme, une performance solide au premier trimestre 2026 pourrait automatiquement accroître le taux de croissance annuel, même si la dynamique économique sous-jacente reste inchangée.

4. Potentiel de rattrapage en matière d'investissement dans l'IA

Le quatrième avantage réside dans le potentiel d'une forte augmentation des investissements liés à l'intelligence artificielle. Le Royaume-Uni n'a pas encore connu le boom des investissements en IA observé aux États-Unis.

Considérez ce qui suit :

• Les ménages britanniques ne détiennent que 12 % de leur patrimoine financier en actions, contre 42 % dans les économies comparables de l'OCDE.

• Les investissements dans les actifs incorporels comme les logiciels sont restés globalement stables en 2025.

• Les importations d'ordinateurs et de semi-conducteurs ont augmenté d'environ 25 % depuis 2019, un chiffre bien inférieur à la hausse de 125 % enregistrée aux États-Unis.

Le Royaume-Uni est toutefois un chef de file européen en matière d'investissement dans les centres de données. ING souligne qu'une réorientation décisive des dépenses vers l'IA pourrait avoir un impact significatif sur le PIB, à l'instar de ce qui s'est passé aux États-Unis.

5. Renforcement des liens économiques avec l'Union européenne

Enfin, la perspective d'une relation économique plus étroite avec l'Union européenne pourrait améliorer les perspectives. ING estime que 2026 devrait être marquée par un regain d'intérêt pour les relations entre le Royaume-Uni et l'UE, avec des négociations attendues sur des sujets tels que les normes alimentaires et le marché du carbone.

Bien que tout progrès soit vraisemblablement lent et limité, le mécontentement croissant du public face au Brexit a accru la pression politique en faveur d'un rapprochement. Selon l'analyse, même de modestes avancées pourraient avoir un impact positif sur le climat des affaires. À terme, cela pourrait amener le Bureau de la responsabilité budgétaire à revoir à la hausse ses estimations de productivité, contribuant ainsi à des perspectives plus optimistes pour la croissance économique à long terme.